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后危机时代市场看重什么?

  • 更新时间:2009-06-23 09:33
  • 来源:网络
  • 整理:成教老师
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内容提要:
     2009-6-18 每日经济新闻 宏观经济迎来微妙的变化,我们步入了后危机时代。 后危机时代,如何防通胀成为重要议题。德国财长施泰因布吕克明确表示,他的经济团队仍在专注 于危机管理,不过明确

                                                                                                                                 2009-6-18 每日经济新闻

    宏观经济迎来微妙的变化,我们步入了后危机时代。
    后危机时代,如何防通胀成为重要议题。德国财长施泰因布吕克明确表示,他的经济团队仍在专注

于危机管理,不过明确了一个相当大的任务,即准备抗击通货膨胀的卷土重来。而法国财长拉加德持反

对意见,提前一天对记者表示,各国应该谨慎从事,不要过早制定退出战略。美国成为和事佬,美国财

长盖特纳表示,如果今天我们明确了在风暴彻底过去后,将如何回到财政的可持续性,经济和金融复苏

将会更强劲、更可持续。但盖特纳重申,奥巴马政府寻求从2011年开始将赤字降到可持续的水平。
    歧议中有两个共识,一是金融危机过去后各国将谋求削减赤字,二是谁也不知道危机是否过去。
    中国秉持共识。6月17日,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,强调我国经济运行正处在

企稳回升的关键时期,要坚定不移地继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。经济数据略有好

转,但谁也不知道由货币流动性与政府投资支撑的经济复苏可以走多远。为了保险起见,积极的财政政

策与适度宽松的货币政策不会轻易走下舞台。
    6月17日,《财经》杂志报道桂林三金药业股份有限公司和浙江万马电缆股份有限公司于当日下午

获得批文,将于下周开始招股。证监会回应,截至下午16点30分,该会尚未向任何一家过会企业下发

IPO发行批文。
    上述消息可以搏击股市者松一口气,要知道前两天美元的坚挺、金砖四国减持美债的消息与新股

IPO让市场失去了方向感,大盘股支撑大盘的特色牛市无奈再度上演,在大盘股受到支撑与政策、新股

发行利好的双重作用下,沪综指冲击2800点成功,我们闻到了牛粪的味道。
    外围资本市场下挫,A股市场逆势而行,金融危机以来,特立独行率先复苏是A股市场的标志。这次

上涨主要的带动力量是地产板块,机构投资者如痴如醉盯住地产业,市场在提前消费地产板板的利好消

息:一,如果资产型通胀预期成立,金融与地产是最受益的板块;二,在政府投资力量减弱后,惟一有

能力接过投资接力棒的就是房地产投资,不要奢望被产能过剩困扰的制造企业能够当此大任;三,宽松

的信贷、税费的优惠使房地产市场处于泡沫扩张前期,还有大量红利可以获取。房地产市场与房地产板

块的连袂上扬,显示通胀预期、宽松信贷、投资红利主要流向哪里。资本市场与货币流向的关系,不言

而喻。
    只要资金继续保持宽松,只要产能继续过剩,房地产市场与股市就能获得追捧。关键问题不是发不

发新股,所有的投资者眼睛盯着央行的钱袋子,而央行的眼睛则盯着企业与居民节节高涨的存款。
    笔者在多个场合说过,市场会反弹,但笔者不支持这样的反弹,脆弱的反弹会让我们在未来两三年

付出代价。
    经济复苏有两条路径,一条是快速复苏、将结构性矛盾后移;一条是缓慢复苏,但在复苏过程中,

解决结构性难题,为中国经济的二次腾飞作好充分的准备。
    有哪些结构性问题需要解决?在笔者眼中不是什么新股什么时候发行,而是基础性制度何时改革。

比如,中国的增值税虽然进行了重大调整,但生产型税收向消费型税收的转变迟迟没有突破,这给了地

方政府和企业错误的激励,他们争取企业总部落户、争取土地卖出高价,而对中小企业对企业分部弃若

敝屣,因为这些企业无法给他们带来GDP与财政收入;比如,中国制造业产能过剩需要并购重组,但在

政府的行业规划中却让人闻到大企业垄断市场的不良气息;又如,中国以外汇储备之多、建立国际金融

中心的雄心,可以在人才价格低迷时吸引全球管理、金融人才为我所用,但中国大型垄断企业缺乏职业

经理人制度决定了,即便引入人才也无用武之地,这些企业只会在遭遇资金困境后引入财务或者战略投

资者,把自己的垄断资源廉价地卖上两三次。
    有人将看空者骂作卖国贼、食洋不化者,以为惟有自己看清楚了世界大势的金融大师,拜托,现在

这个时代,常识才稀缺,除了余秋雨以外,谁也不好意思腆着脸承认自己是大师。
  
    不管市场如何变化,有两样东西不会变:实体经济取决于效率,资本市场最终取决于实体经济。因

为得不到实体经济与效率提升的确凿证据,后危机的动荡时代,所有人都在看短期收益。
注:上海户籍新政颁布,是好事。
    注意到改了一段,加上“创业人才在本市投资创办的企业,按个人的直接投资或者按个人的投资份

额计算,最近连续三个纳税年度平均每年纳税额在100万元及以上,或者最近连续3年平均每年聘用本市员

工100人及以上的创业人才,可以不受专业技术职务或职业资格等级的限制,申办本市常住户口”。他们

总算意识到,除了政府发的这个证那个证外,能够办好企业的也是稀缺人才。
    有人说是歧视,没错,是歧视,但这种有沟通渠道的显性歧视,总比道貌岸然、不给通道的歧视好

得多。
    上海除了吸引人才,对于这个国企大本营来说,把国企管好,不要抢了市场企业人才的地盘,也是

重中之重。

 

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